Investissement socialement responsable (ISR) : définition, critères ESG, label et placements
L'investissement socialement responsable (ISR) consiste à intégrer des critères extra-financiers, dits ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance), dans le choix des placements, aux côtés des critères financiers. Ce guide explique ce qu'est l'ISR, ce que garantit le label ISR et ses exigences actuelles, les placements concernés, les risques et les limites, et comment l'intégrer à une stratégie patrimoniale.
Rédigé par Guillaume Thomas Expert-comptable et commissaire aux comptes, inscrit à l'Ordre des experts-comptables depuis plus de 10 ans. Il a fondé et dirige GT Expertise.
Relu par Arnaud de Pommery Responsable juridique de GT Expertise.
Publié le 8 septembre 2025, mis à jour le 30 octobre 2026.
Qu'est-ce que l'investissement socialement responsable ?
L'ISR est une démarche de gestion qui sélectionne les entreprises ou les projets financés non seulement selon leur potentiel financier, mais aussi selon leurs pratiques environnementales, sociales et de gouvernance. L'objectif est de concilier performance financière et contribution à une économie plus durable, en orientant l'épargne vers les acteurs les plus vertueux de chaque secteur et en les incitant à progresser.
Les critères ESG
| Dimension | Exemples de critères |
|---|---|
| Environnement | Émissions de gaz à effet de serre, transition énergétique, gestion des ressources, biodiversité, économie circulaire |
| Social | Droits humains, conditions de travail, santé et sécurité, diversité, relations avec les fournisseurs et les communautés |
| Gouvernance | Indépendance de la direction, lutte contre la corruption, rémunération des dirigeants, transparence financière |
Les gérants combinent généralement plusieurs approches : exclusion de certains secteurs, sélection des meilleures entreprises de chaque secteur, dialogue avec les entreprises et vote en assemblée générale.
Le label ISR : ce qu'il garantit
Créé en 2016, le label ISR est un label d'État, soutenu par le ministère de l'Économie. Il est attribué aux fonds pour une durée de trois ans, au terme d'un audit réalisé par un organisme certificateur accrédité, qui vérifie le respect d'un référentiel. Depuis 2020, il est également ouvert aux fonds immobiliers, comme certaines SCPI.
Des exigences renforcées
- Des exclusions climatiques : depuis le 1er mars 2024, les fonds labellisés excluent les entreprises qui exploitent du charbon ou des hydrocarbures non conventionnels, ainsi que celles qui lancent de nouveaux projets d'exploration, d'exploitation ou de raffinage d'hydrocarbures.
- Une sélectivité accrue : les fonds doivent écarter au moins les 30 % d'entreprises les moins bien notées sur le plan ESG de leur univers d'investissement.
- Des plans de transition : depuis le 1er janvier 2026, au moins 15 % des entreprises détenues dans les secteurs à fort impact climatique doivent disposer d'un plan de transition aligné sur l'Accord de Paris, un seuil appelé à atteindre 20 %.
D'autres labels existent, comme Greenfin, centré sur la transition écologique, ou Finansol, dédié à la finance solidaire. Au niveau européen, le règlement SFDR impose par ailleurs aux gestionnaires de classer leurs fonds selon leur degré de prise en compte des enjeux de durabilité.
Quels placements peuvent être ISR ?
| Enveloppe | Accès aux fonds ISR |
|---|---|
| Compte-titres | Fonds actions, obligations ou diversifiés labellisés |
| Plan d'épargne en actions | Fonds ISR éligibles, investis majoritairement en actions européennes |
| Assurance-vie | Unités de compte ISR ; les contrats doivent d'ailleurs proposer des supports responsables |
| Plan d'épargne retraite | Supports labellisés, notamment dans la gestion pilotée |
| Épargne salariale | Plans d'épargne d'entreprise, qui doivent proposer au moins un fonds responsable ou solidaire |
Pour la trésorerie d'une société, les placements obéissent à des règles comptables propres : voir notre article sur les valeurs mobilières de placement.
Risque et performance
Un fonds ISR reste un placement financier : son rendement n'est pas garanti et sa volatilité dépend de sa composition. Un fonds actions ISR comporte un risque de perte en capital comparable à celui d'un fonds actions classique. Les performances peuvent être proches de celles des fonds traditionnels, mais varier selon les périodes : l'exclusion de certains secteurs, comme l'énergie fossile, pèse ou soutient la performance selon les phases de marché. Les frais doivent être comparés au cas par cas, à partir du document d'informations clés de chaque fonds.
Les limites et critiques
- Le risque d'écoblanchiment : présenter un fonds comme durable sans que sa gestion le justifie réellement. Le label et la réglementation visent à le limiter.
- L'hétérogénéité des approches : deux fonds ISR peuvent appliquer des niveaux d'exigence très différents.
- La mesure de l'impact réel, encore difficile à établir de façon comparable.
- Une information parfois technique pour l'épargnant non spécialiste.
Bonnes pratiques avant d'investir
- Définir son profil : tolérance au risque, horizon de placement, convictions et exclusions souhaitées.
- Lire la documentation du fonds : stratégie ESG, exclusions, frais, rapports extra-financiers.
- Diversifier entre classes d'actifs, zones géographiques et secteurs.
- Investir progressivement, par versements réguliers, pour lisser la volatilité.
- Se faire conseiller par un professionnel habilité pour le choix des fonds, et intégrer ce choix dans sa stratégie fiscale et patrimoniale globale.
Le choix de fonds relève d'un conseiller en investissements financiers ou d'un établissement habilité. Un cabinet d'expertise comptable intervient, lui, sur la structuration du patrimoine, la fiscalité des placements et leur articulation avec la société et la rémunération du dirigeant. Voir aussi notre article sur le métier de comptable d'investissement.
Vos questions sur l'ISR
Qu'est-ce que l'investissement socialement responsable ?
Une démarche qui intègre des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance dans le choix des placements, en plus des critères financiers, afin de concilier performance et contribution à une économie plus durable.
Que garantit le label ISR ?
Que le fonds applique une méthode d'analyse ESG vérifiée par un organisme certificateur accrédité, avec des exclusions climatiques, une sélectivité minimale de 30 % et, depuis le 1er janvier 2026, une part minimale d'entreprises dotées d'un plan de transition aligné sur l'Accord de Paris.
Les fonds ISR sont-ils moins rentables ?
Pas nécessairement : leurs performances peuvent être comparables à celles des fonds classiques, mais varient selon les périodes et la qualité de la gestion. Leur rendement n'est jamais garanti.
Peut-on investir en ISR dans un PEA ou une assurance-vie ?
Oui. Des fonds ISR sont accessibles dans un PEA, un compte-titres, une assurance-vie en unités de compte, un plan d'épargne retraite ou l'épargne salariale.
Quelle différence entre ISR et critères ESG ?
Les critères ESG sont les indicateurs environnementaux, sociaux et de gouvernance utilisés pour évaluer les entreprises. L'ISR est la démarche d'investissement qui les intègre dans la sélection des placements.